Banco de México: Nueva Tasa de Interés y Perspectivas Económicas Clave
El Banco de México (Banxico) ha anunciado una importante decisión en política monetaria: la Junta de Gobierno ha aprobado una reducción de 25 puntos base en su tasa de interés de referencia, fijándola en 7.25%. Esta medida se aprobó con una mayoría de cuatro votos a favor y uno en contra.
Profundizando en la Decisión: Voto Disidente y Justificación
Jonathan Heath Constable, uno de los subgobernadores, expresó su desacuerdo con esta reducción. Su postura fue mantener la tasa interbancaria a un día en el 7.50%, nivel que se había sostenido en las tres reuniones previas. Heath argumentó que la persistencia de la inflación en el sector servicios y la tendencia al alza en los precios de los bienes respaldan la necesidad de una pausa en la secuencia de recortes de tasas.
Revisión de Pronósticos de Inflación: Nuevas Estimaciones de Banxico
En paralelo a la decisión sobre la tasa de interés, la Junta de Gobierno de Banxico ha actualizado sus proyecciones de inflación a corto plazo. Se observa una revisión al alza en las estimaciones de inflación general y subyacente.
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Inflación General:
- Cuarto trimestre de 2024: Ajustada a la baja, del 3.6% al 3.5%.
- Primer trimestre de 2025: Elevada de 3.4% a 3.5%.
- Segundo trimestre de 2025: Incrementada de 3.1% a 3.2%.
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Inflación Subyacente:
- Octubre-Diciembre 2024: Proyectada en 4.1% (previamente 4.0%).
- Enero-Marzo 2025: Estimada en 3.8% (antes 3.6%).
- Abril-Junio 2025: Calculada en 3.3% (anteriormente 3.2%).
Matices en la Comunicación de Banxico: Guía Prospectiva
Un aspecto destacable del comunicado oficial es la sutil modificación en la guía prospectiva del Banco de México sobre futuras decisiones de política monetaria. La autoridad monetaria ha pasado de indicar: “Mirando hacia adelante, la Junta de Gobierno evaluará recortes adicionales a la tasa de referencia” a señalar: “Mirando hacia adelante, la Junta de Gobierno evaluará la posibilidad de reducir la tasa de referencia”.
Pamela Díaz Loubet, economista principal de BNP Paribas para México, interpreta este cambio como una señal de que los recortes futuros se darán con menor certeza. Según sus declaraciones a El Heraldo de México, este ajuste introduce “un grado mayor de prudencia en la comunicación del Banco de México”.
Expectativas y Tasa de Interés Real: ¿Hacia una Normalización?
A pesar de la cautela comunicacional, las proyecciones apuntan a que la reunión del 18 de diciembre podría ver otro recorte de 25 puntos base, cerrando el año con una tasa de interés del 7.00%. Se espera que los ajustes se reanuden tras el primer trimestre de 2026.
La experta añade que, con estas modificaciones, la tasa de interés real se posiciona en un nivel neutral, abandonando la perspectiva restrictiva. Esto se alinea con el cambio en la comunicación de Banxico, que denota prudencia al anticipar las próximas movidas.
Janneth Quiroz, directora de Análisis Económico, Cambiario y Bursátil de Monex Grupo Financiero, considera que la reducción fue justificada, al igual que las anteriores, basándose en la previsión de una mayor holgura económica, es decir, una desaceleración en la actividad productiva. Quiroz señala que, a pesar de que la inflación subyacente anual se mantuvo por encima del rango de Banxico en septiembre (4.28%), la contracción del PIB en el tercer trimestre y el reciente ajuste de la Reserva Federal (Fed) brindaron a Banxico la flexibilidad necesaria para mantener el ciclo de reducciones.
aDB
