Banco de México Reduce Tasa de Interés de Referencia: Análisis Detallado y Perspectivas Futuras
La Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico) ha anunciado una reducción de 25 puntos base en su tipo de interés de referencia, situándolo en un 7.25%. Esta decisión, tomada por una mayoría de cuatro votos a favor y uno en contra, marca un nuevo capítulo en la política monetaria del país.
Disidencia y Preocupaciones sobre la Inflación
Jonathan Heath Constable, miembro de la Junta, expresó su desacuerdo con la medida, abogando por mantener la tasa interbancaria a un día en el 7.50%, tal como se había hecho en las tres reuniones anteriores. Su argumento se centró en la persistencia de la inflación en el sector servicios y la tendencia alcista en los bienes, factores que, según él, justifican una pausa en la secuencia de recortes.
Revisión de las Proyecciones de Inflación
En paralelo a la decisión sobre la tasa de interés, la Junta de Gobierno revisó al alza sus estimaciones de inflación para el corto plazo.
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Inflación General:
- Cuarto trimestre de 2024: ajustada a la baja de 3.6% a 3.5%.
- Primer trimestre de 2025: revisada al alza de 3.4% a 3.5%.
- Segundo trimestre de 2025: proyectada en 3.2% (anteriormente 3.1%).
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Inflación Subyacente:
- Octubre-diciembre de 2024: estimada en 4.1% (antes 4.0%).
- Enero-marzo de 2025: proyectada en 3.8% (previamente 3.6%).
- Abril-junio de 2025: estimada en 3.3% (frente a 3.2%).
Matices en la Guía Prospectiva del Banco de México
Un aspecto crucial del comunicado oficial reside en la modificación de la perspectiva sobre futuras decisiones de política monetaria. El Banco de México ahora señala:
“Mirando hacia adelante, la Junta de Gobierno evaluará la posibilidad de reducir la tasa de referencia”, en contraste con su postura anterior que indicaba: “Mirando hacia adelante, la Junta de Gobierno evaluará recortes adicionales a la tasa de referencia”.
Pamela Díaz Loubet, economista principal de BNP Paribas para México, interpretó este cambio sutil como una indicación de que los recortes continuarán con una menor certidumbre. “La importancia de este comunicado reside precisamente en este ajuste a la guía prospectiva, ya que introduce un grado mayor de prudencia en la comunicación del Banco de México mediante esta breve modificación”, explicó a El Heraldo de México.
Anticipación de Futuros Movimientos en la Tasa de Interés
A pesar de la cautela expresada, se anticipa que en la reunión del 18 de diciembre se materializará otro recorte de 25 puntos base, concluyendo el año con una tasa del 7.00%. Se espera que los ajustes se reanuden después del primer trimestre de 2026.
La experta añadió que con la modificación actual, la tasa de interés real se posiciona en un nivel neutral en lugar de restrictivo, lo que se alinea con el cambio en la comunicación del Banxico, que introduce una dosis de cautela al anticipar los próximos movimientos.
Janneth Quiroz, directora de Análisis Económico, Cambiario y Bursátil de Monex Grupo Financiero, consideró que la reducción fue justificada, al igual que las previas, basándose en la expectativa de una mayor holgura económica y una consecuente desaceleración en la actividad productiva.
Destacó que, si bien la inflación subyacente anual se ubicó en 4.28% en septiembre (superando el rango de Banxico por cinco meses consecutivos), la contracción del PIB en el tercer trimestre y el ajuste reciente de la Reserva Federal (Fed) brindaron a Banxico la flexibilidad necesaria para extender el ciclo de reducciones de tasas.
aDB
